金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(k太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋uǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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